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股票配资早知道:“股神”喊你去继承王位啦!

2018-06-21 11:08:36 配资门户


投资(意义:是未来收益的累积)界一年一度的盛会——巴菲特股东大会,将于今日召开。配资是指配资公司在你原有资金的基础上按照一定比例给你资金供你使用。他们和你签订的是《账户委托协议》等类似文本,如果你配资则必须用他们公司给你的账户操作,当然,你也可以选择使用自己的账户,但是需要你给他们抵押物,如房子、车子之类的抵押物!

自今年年初巴菲特宣布提名两位预热已久的接盘人至董事会以来,一直风传这将是巴菲特最后一次主持股东大会了。猜了将近二十年,最终接手巴菲特万亿帝国的人选,不出意外将会在这两位接盘侠当中产生——格雷格·阿贝尔(Gregory Abel)和阿吉特·贾因(Ajit Jain),前者是新上任的非保险业务主席,后者则是保险业务主席。



被誉为“奥马哈先知”的巴菲特,是当代最富传奇颜色的股票投资大师,他的“价值投资”理念对全球投资者拥有巨大的示范影响效应。配资平台是否有灵活的制度。配资存有平仓概念,如果出现这个情况资金是否能随时变动,这个对客户而言有利;比如预警资金来不及补,能不能先减少一部分资金降低风险压力?这个就要看配资公司能力,也是评判配资平台好不好的因素之一。早已“封神”的巴菲特,在过去50年里带领伯克希尔业绩增长7500倍,股价上涨超过18600倍。

但“神”在时间面前也是渺小的。巴菲特已年近九旬,芒格更是95岁高龄,伯克希尔不得已走到了更换领头人的节点。选谁当“股神”接班人?从十几年前开始,巴菲特就被频繁问及这一问题(Emerson)。尤其他在2012年时曾罹患前列腺癌,虽然治愈了,但大家对巴菲特身体状况也日益担忧。

直到2018年年初,继承人身份似乎浮出水面。伯克希尔公司提名阿贝尔和贾因加入董事会,担任这个市值近5000亿美元的联合大企业的副董事长。这意味着,巴菲特与芒格这两位老搭档很可能在今年正式对伯克希尔·哈撒韦“联席代言人”进行交接。巴菲特也于今年年初接受CNBC专访时承认继承人的选择已在计划中,并称:“这是挑选接班人的部分举措,二人在伯克希尔·哈撒韦都举足轻重。”

怎样傲人的能力使他们二人入得了“股神”的法眼?他们又是否有资格来带领如此庞大的商业帝国延续传奇?智通财经在这里就带大家八一八巴菲特的“选人标准”,以及阿贝尔和贾因过往的辉煌战绩。

“王位”继承标准

继承人只会从伯克希尔内部选出!

西方现代商业中并没有子承父业的传统,大型公司尤其如此。巴菲特与第一任妻子苏珊的三个子女,没有一个承袭了父亲的主业。大儿子霍华德今年已63岁,在伊利诺伊州经营(jīng yíng)一家农场。

但霍华德于1993年成为了伯克希尔的董事,因为巴菲特认为只有这样才能保持住公司文化。有媒体称巴菲特去世后,霍华德极有可能出任董事长,成为伯克希尔公司名誉上的“价值守护者”,拥有重要的表决权和维持公司企业文化的义务,驱逐任何想要颠覆公司的CEO。但他对公司的生意影响力不大。

其次,继任者要“相对年轻”,巴菲特希望新CEO能任职超过10年。

同时,他的继任人必须十分“理性、冷静而果断”,不是为了膨胀(inflate)的自我和高额的薪水,而是为了公司(Company)的发展而全身心的投入。巴菲特曾公开说:“我自己本身期望我的接班人已经非常富裕了,不用担心要赚更多的钱,不是因为能赚十倍以上的钱才来伯克希尔工作。”

巴菲特并不认为伯克希尔是一家PE公司,因为他购买任何公司都不以退出获利为目的,而是长期持有,获取现金流,因此公司持续经营的能力是他最为看重的因素。当前的投资环境对投资理念提出了更新、更高的要求,因此也要求继任者必须对商业有广博的理解。

CEO需要统管整个伯克希尔公司,使公司三大业务(保险、公司经营和股票投资)保持平衡。还需要维持公司在外形象,以增强公司获取长期低成本资金的能力。

值得一提的是,作为“股神”的继任者,却并不需要在选股方面能力超人。为了帮助下一任CEO,自2010年起,巴菲特先后雇佣了两位华尔街基金经理——Todd Combs和Ted Weschler,担任伯克希尔首席投资官,帮助其打理公司高达200亿美元的投资组合。

事实上,即使仅仅名列“股神”接班人候选名单中,也会承受巨大的舆论关注压力。此前呼声最高、主管伯克希尔中美能源多年的大卫·索科尔因为一项内幕交易嫌疑被迫辞职。因此即便标准早已立下,巴菲特本人也从未明确过退休时间,和李嘉诚一样“干到九十岁”似乎也没什么值得惊叹。

直到2014年,巴菲特在他的股东大会信中称:“董事会和我相信,我们现在已经有合适的人能够成为我的下一任首席执行官 - 或者说接班人,我需要说明的是,在某些重要方面,这个人比我做得要好”,贾因和阿贝尔作为理想继承人的存在才逐渐清晰起来。巴菲特形容这两人“他们流着伯克希尔的血”。

芒格则在2015年致股东(Shareholders)的信中直接指出,“假设巴菲特离职,他的接班人将不仅仅具有协调能力。贾因和阿贝尔均“具有世界级的卓越水平”,在某些重要的领域,他们甚至是比巴菲特更优秀的企业执行官。”

阿吉特·贾因:养肥巴菲特钱包的印度裔高管



巴菲特以其出神入化的投资“封神”,其投资的本钱大部分来自于公司的保险业务。贾因,就是使股神钱包鼓起来的头号贡献者。

他是印度裔,成长于在印度东部的沿海小邦奥里萨邦,是素食者以及印度耆那教信徒。1972年毕业于有“印度MIT”之称的印度理工学院卡拉格普尔分校,于1978年在哈佛商学院获得MBA后加入麦肯锡。

1985年,贾因在麦肯锡前同事的邀请下,加入了伯克希尔。当时的他没有任何保险经验,却被寄予振兴公司正处于困境中的再保险业务的希望。该业务旨在通过保险覆盖(Cover)公司自身面临的风险,而如今是伯克希尔超千亿美元保险浮存金(也就是客户向险企缴纳的保费)的主要贡献来源(要知道1995年时该公司的保险浮存金仅为36亿美元)。

巴菲特曾把伯克希尔比喻成一辆投资战车,前面两个轮子是股票投资和债券投资,后面两个轮子是公用事业企业和制造服务零售企业,而核动力是发动机保险业务。保险业务的核心是再保险业务,贾因就掌管着核心中的核心!

贾因自2012年至今一直担任伯克希尔再保险业务总裁,现担任以GEIC
  O、National Indemnity及其再保险业务为主的保险业务副董事长。

巴菲特在2010年的致股东信中称,“没有任何一家保险公司首席执行官业绩能够赶上他”;在的致股东信中说:“如果我或芒格退休,总有人可以代替我们……但如果贾因离开或者退休,没人可以代替他,因为这些事情(领导保险业务)只有他做得那么好。”

在保险业务能力上,贾因可谓是无人能及。他以异于常人的判断、敢于担保别人不敢承担的单子、对风险的精确理解以及强硬的谈判风格而闻名。

看看他主导的几个在保险业历史上赫赫有名的交易:


  1. 1997年,贾因同意为加州地震局提供地震巨额再保,如果加州在2001年前发生地震,并且损失超过50亿美元时,伯克希尔提供的再保险赔付约为15亿美元。伯克希尔从这笔交易中赚取了5.9亿美元保费。


  2. 英国情报机构提供的情报显示,本·拉登曾有严密策划,企图对北美最高建筑——芝加哥的西尔斯大厦发动恐袭。贾恩出人意料地为它提供了一份价值5亿美元(USD)的保单,此后恐怖分子因大厦安保严格而改变第一攻击目标。


  3. 2006年,贾恩主导(guiding)了当时全球再保险市场上最大的一桩并购案,伯克希尔出资逾70亿美元接管劳合社的再保险Equitas公司整个资产和负债以及相关员工,伯克希尔公司的投资可以马上收回3.58亿英镑的现金以及Equitas公司的控制权。

贾因以保险业务为股东创造了数十亿美元的收益,巴菲特多次表示,用保险浮存金做投资是伯克希尔成功的关键(解释:比喻事物的重要组成部分),“它比免费的钱更棒!”

巴菲特对贾因推崇备至:“他就像我的家人一样,他为公司赚的利润很可能会超过我……我甚至希望他是我儿子……如果我、芒格和阿吉特都在一艘将沉的船中,而只能救一个人的话,那就去救贾因吧!”

而唯一一位每天巴菲特都要与之谈话的高管——也是他,基本上两人每天都要通一次电话。

但贾因有一个“致命”劣势,那就是年龄。今年已68岁的他,并不符合巴菲特对下一任CEO的年龄期望,他的健康状况也似乎一直不佳。且贾因在保险业务上不可或缺的地位,可能(maybe)导致伯克希尔不会考虑让他担任首席执行官,而是希望他继续专注于广泛的商业保险和再保险业务,因为升迁为CEO反而是对其天赋的一种“浪费”。贾因本人也曾多次在公开场合表示,不想担任CEO的工作。

格雷格·阿贝尔:“索科尔第二”,并购高手



近年美国股市的上涨(rise)热潮使得伯克希尔市值高涨至近5000亿美元,如此庞大的资金规模既是伯克希尔成功的标志,也是一个巨大的挑战。彭博曾分析称,规模如此庞大的企业增速必然不如小企业快,下任CEO将面临诸多困难,例如回报率可能下降。

巴菲特也称这比他过去五十年里面布置的资金还要多,伯克希尔需要一个非常明智的资本分配者来应对和处理(chǔ lǐ)这些资金。

而这正是阿贝尔的强项。

现年56岁的加拿大(Canada)人阿贝尔本是伯克希尔能源首席执行官,于今年年初被任命为非保险业务副董事长,职责范畴包括除贾因领地之外的所有业务,负责铁路、化工、零售和能源等几十个领域。

他于1992年离开普华国际会计公司(GOOGLE PRice Waterhouse),加盟了中美能源控股公司——伯克希尔·哈撒韦能源公司的前身,当时公司的负责人正是曾经也被视为巴菲特继任者的大卫·索科尔(David Sokol)。1998至2008年期间,他们俩通过十年间不断的并购,使中美能源控股公司成为能源行业巨头,净收益增长超过10倍,达到12亿美元。

2000年,伯克希尔收购了该公司的多数股权。巴菲特在2002年致股东信中,称赞这对绝妙组合为“杰出的管理者”和伯克希尔的“巨额资产”。
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2008年,由于索科尔到伯克希尔担任更具战略(strategy)性的职务,阿贝尔接任了中美能源控股公司CEO一职。同年9月,就遭遇了担任CEO后的首次考验——收购群星能源,一家于金融危机中遭受重创,债务评级下调,股价一落千丈的公用事业公司。出于筹集资金的迫切需要,群星能源接受了中美能源提出的并购投资报价(每股价值不足3个月前该公司股票交易价的40%)。此后法国电力公司给出了更高的报价,但阿贝尔回绝群星公司CEO放弃独家协议(protocol)的请求,并于当晚完成交易。3个月后,群星公司单方终止了协议,中美能源轻而易举得到了1.75亿美元的巨额“分手费”,外加9.17亿美元的投资收益(shōu yì)。

自那之后,阿贝尔主持了近150亿美元总额的能源行业并购案,带领中美能源成为全球最大的风能和太阳能生产商之一,也是美国最大的公用事业公司(Company)之一。令人称道的是,能源公司雇用了2万多人,但总公司仅有二十几名员工,管理成本相当小。

但他的光环其实一直被索科尔遮盖——索科尔曾因帮助巴菲特挽救深陷困境的飞机公司NetJets而被杂志称为“修复先生”,阿贝尔则被杂志称为“索科尔第二”。股票配资是随着金融市场的发展应运而生:在股票市场上,资金持有者和资金需求者通过一定的模式结合起来,共同发展,逐渐就形成了股票配资这个新型的融资模式。直到2011年,索科尔爆出违反内幕交易规则丑闻辞职离开,阿贝尔才开始日益受到巴菲特的器重,如今更是一跃成为接班候选人。

巴克莱银行分析团队曾指出,阿贝尔在补强型并购(通过并购弥补自己企业在某些领域业务能力的不足)方面的经验是最多的,他在交易方面的能力将使他领跑于其他候选人。并且他具备和巴菲特一样的天赋,那就是将新收购的业务恰到好处的整合进伯克希尔原有的业务线中。

去年的伯克希尔年会上,巴菲特在诸多股东面前,对阿贝尔及其管理的能源(解释:向自然界提供能量转化的物质)公司迅猛增长大加赞赏,“能源公司是伯克希尔公司的重要组成部分,我们很难想到一个更好的经营方法。”

2015年时,有报道称阿贝尔的年薪飙升48%,达到4100万美元。和非常多伯克希尔的高管一样,阿贝尔非常富有。多年来的工资、奖金,以及他持有所经营(jīng yíng)业务1%的股份(可转化为价值超过4亿美元的伯克希尔股票),都使他完全符合巴菲特的要求——不缺钱。

除了资本配置能力的优势,假如巴菲特近期尚不打算退休,阿贝尔还可能受益于年轻这一优势,笑到最后。

谁能笑到最后

综上,贾因和阿贝尔都基本符合巴菲特的诸多要求,有出众的能力,也曾为伯克希尔打下半壁江山,较易赢得股东和投资者的信任(trust)。

但长期跟踪伯克希尔公司(Company)表现的MorningStar分析师Gregory Warren表示,在健康允许的情况下,巴菲特应该会一直工作下去。这不是上市公司的惯例,但也并非前无古人。

“继承人计划的秘而不宣,对投资人来说或许是一种风险。但如果公司拥有像巴菲特这样具有独一无二投资价值的CEO,为了自己的财富增值,股东也不愿听到他过早退休的消息,”哥伦比亚大学教授Ronald Gilson如此说道。

因担心巴菲特离任会是下一个“失去乔布斯的苹果”,已有持股人计划逐步减持以避免可能(maybe)到来的股价风暴。巴菲特曾说,下一任CEO也将是公司的首席风险(risk)官。到底是掌管重要业务、无人能替代的贾因能稳住失去巴菲特的伯克希尔,还是并购高手、综合管理能力略胜一筹的阿贝尔能笑到最后?我们静待分晓。

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